Análise de uma regra de compra de mercadorias sujeitas a flutuações de preço

• Type: Article in National Scientific Journal
• Date: 1992

Authors

José António Sarsfield Cabral (Author) FEUP; Rui Campos Guimarães (Author) FEUP

Journal

Title: Revista Investigação Operacional

Vol. 12 No. 2

Pages: 129-143

Publisher: Associação Portuguesa de Investigação Operacional

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Resumo (PT): A flutuação dos preços das mercadorias constitui um factor de complexidade nas decisões de compra de matérias primas. Se um mercado for considerado eficiente, fará sentido adoptar políticas de compra passivas, através das quais se procuram transferir para terceiros os riscos associados ao movimento dos preços ou ainda adquirir as mercadorias a um custo tanto quanto possível próximo do preço médio do mercado. Nesta comunicação descreve-se uma política alternativa que envolve a compra de mercadorias através dos mercados de futuros e com a qual se pretende reduzir, no longo prazo, o custo de aquisição de matérias primas, mantendo os riscos associados à flutuação dos preços dentro de limites aceitáveis. A política baseia-se em previsões dos preços efectuadas com base nos modelos com tendência de Taylor e numa regra heurística para a compra de futuros, desenvolvida pelos autores. Os resultados do teste desta política na simulação da aquisição de futuros de milho e de soja, na bolsa de Chicago, ao longo dos anos 1977-87 e 1982-87, respectivamente, constituem claros indicadores da possibilidade de se obterem poupanças significativas em relação ao preço médio do mercado, mesmo por compradores com razoável aversão ao risco.

Abstract (EN): Price fluctuation is a major source of complexity for commodity purchasing decisions. In a efficient market it is appropriate to adopt passive management policies, involving an attempt either to transfer the risks associated with price movements to third parties or to buy consistently at or close to the average market price. This paper describes an alternative type of policy concerning the problem of the day to day buying commodities through the futures markets and deals specifically with a heuristic rule developed by the authors for the 'purchasing under a deadline' scenario. The rule, which aims at reducing the long-run purchasing costs while keeping risks within acceptable limits, is based on short-term forecasts produced by Taylor's price-trend model. The policy was tested using the 1972-87 and 1982-87 series of CBOT daily corn and soybean futures closing prices. The results suggest that it leads to a significant improvement on the purchasing results even for buyers with a considerable degree of risk aversion.

Language: Portuguese

Type (Professor's evaluation): Scientific

No. of pages: 15